Advanced Micro Devices registró un cargo no monetario de 1.070 millones de dólares en su tercer trimestre para contabilizar los warrants otorgados a OpenAI y Meta Platforms, a medida que los envíos de dos grandes acuerdos de chips de inteligencia artificial empiezan a acelerarse. El cargo equivale a 66 centavos por acción. Se divulgó el martes 3 de noviembre de 2026, para el trimestre finalizado el 26 de septiembre de 2026. Muestra cómo la estructura inusual de las mayores alianzas de AMD ya afecta a sus resultados, aunque no haya salido efectivo de la empresa. En 2025, AMD dio a OpenAI la opción de comprar cerca del 10 por ciento de la empresa. En febrero de 2026, acordó vender hasta 60.000 millones de dólares en chips a Meta durante cinco años, con warrants por hasta el 10 por ciento si se cumplen los hitos.

Puntos Clave

• AMD registró un cargo no monetario de 1.070 millones de dólares, o 66 centavos por acción, en el trimestre finalizado el 26 de septiembre de 2026.
• El cargo cubre los warrants otorgados a OpenAI y Meta a medida que los envíos de chips empiezan a acelerarse.
• AMD venderá hasta 60.000 millones de dólares en chips a Meta durante cinco años, con warrants por hasta el 10 por ciento de AMD.
• Un acuerdo de 2025 da a OpenAI una opción sobre cerca del 10 por ciento de AMD si se cumplen los hitos.
• La directora financiera Jean Hu dijo que la dilución comenzará cuando se cumplan las condiciones de adquisición, con más orientaciones en 2027.

Qué Pasó

AMD divulgó el cargo con sus resultados trimestrales el martes 3 de noviembre de 2026. Lo definió como una partida no monetaria: una valoración contable, no dinero pagado. Está directamente vinculada a los warrants emitidos a OpenAI y Meta. Esos warrants podrían ejercerse por tan solo un centavo por acción si se adquieren plenamente. Por eso su valor contable puede ser tan grande antes de que cambien de manos las acciones. El warrant de OpenAI también incluye umbrales de precio de la acción, mientras que el de Meta no. En la llamada con analistas, Jean Hu dijo que la dilución comenzará cuando se cumplan las condiciones de adquisición y ejercicio, incluidos los requisitos de envío.

Antecedentes y Contexto

Los modelos de inteligencia artificial más avanzados necesitan enormes cantidades de chips especializados, y Nvidia domina ese mercado desde hace tiempo. AMD busca ser el segundo proveedor creíble. Ha combinado hardware competitivo con condiciones para asegurar demanda a largo plazo. El acuerdo de OpenAI de 2025 dio a un gran comprador de computación un interés directo en el éxito de AMD. El acuerdo de Meta de febrero de 2026 fue mayor en escala. Si se entrega todo el volumen de 60.000 millones de dólares, Meta será uno de los clientes más importantes de AMD durante el resto de la década.

Warrants de chips de AMD, OpenAI y Meta: cómo funcionan los acuerdos

Un warrant da a su titular el derecho, no la obligación, de comprar acciones a un precio fijado si se cumplen las condiciones. Si el precio puede ser de tan solo un centavo por acción, la ganancia potencial es grande. Las normas contables exigen entonces que AMD estime ese valor y lo reconozca como gasto a medida que los warrants se adquieren. Esto crea una paradoja. El cargo crece cuando el negocio hace lo que los acuerdos pretendían: enviar chips y cumplir hitos. Un cargo creciente puede acompañar así a unos ingresos crecientes. Un cargo no monetario no reduce el efectivo de AMD ni su capacidad de enviar chips. Con el tiempo, sin embargo, aumenta las acciones en circulación y reparte los beneficios futuros más ampliamente. Si ambos warrants se adquieren plenamente, OpenAI y Meta podrían tener cada una cerca del 10 por ciento de AMD.

Reacciones y Declaraciones

La divulgación llegó con el anuncio trimestral de AMD y la llamada con analistas del martes. Los acuerdos subyacentes se habían informado previamente en detalle. AMD no divulgó los precios de los warrants de la misma manera. Los comentarios de Hu, sin embargo, dieron a los inversores el marco necesario. Indicó que el cargo de 1.070 millones de dólares inicia una historia contable de varios años, no una partida única. Más orientaciones en 2027 sugieren que los inversores seguirán preguntando cuánta dilución esperar, y cuándo.

Por Qué Importa

En primer lugar, el cargo cambia la lectura de los beneficios de AMD. El beneficio titular cayó por una partida no monetaria ligada a la estructura de los acuerdos, no a fábricas, costes o generación de efectivo. En segundo lugar, muestra el precio de la estrategia competitiva de AMD. Ofrecer capital ayudó a ganar dos de los mayores acuerdos de suministro disponibles. Si aportan 60.000 millones de dólares de negocio con Meta y una relación profunda con OpenAI, la dilución puede resultar barata. Si la demanda se enfría, los warrants se adquirirán más lentamente, pero los ingresos también caerán. En tercer lugar, muestra cómo se financia el auge de la inteligencia artificial. Las mayores empresas no solo compran hardware. Toman participaciones en proveedores, difuminan la línea entre cliente y propietario, y crean efectos contables poco familiares en acuerdos más simples.

Qué Sigue

Los inversores vigilarán los envíos de AMD a OpenAI y Meta en los próximos trimestres. Vigilarán las actualizaciones sobre la adquisición y las orientaciones más completas prometidas para 2027. También vigilarán si los warrants diluyen visiblemente el beneficio por acción. Para OpenAI y Meta, la pregunta clave es si el suministro llega a tiempo y rinde como se necesita. Para AMD, es si los acuerdos históricos se convierten en volumen sostenido y rentable sin que la dilución supere al crecimiento.

Preguntas Frecuentes

¿Qué es el cargo de 1.070 millones de dólares de AMD?

Un cargo no monetario del trimestre finalizado el 26 de septiembre de 2026, que reconoce el valor de los warrants de OpenAI y Meta al acelerarse los envíos. No supuso salida de efectivo.

¿Por qué dio AMD warrants a OpenAI y Meta?

Para ganar grandes acuerdos plurianuales: una opción de OpenAI sobre cerca del 10 por ciento de AMD, y hasta 60.000 millones de dólares en ventas a Meta en cinco años, con warrants por hasta el 10 por ciento.

¿Diluirán los warrants a los accionistas de AMD?

Jean Hu dijo que la dilución comenzará cuando se cumplan las condiciones de adquisición y ejercicio, incluidos los requisitos de envío. Se esperan más orientaciones en 2027.

¿Pueden ejercerse los warrants por un centavo por acción?

Sí, si se adquieren plenamente, según lo informado. El warrant de OpenAI incluye además umbrales de precio, mientras que el de Meta no.

¿Significa el cargo que AMD pierde dinero con los chips de inteligencia artificial?

No necesariamente. Es una valoración no monetaria de capital futuro, no una pérdida en efectivo por ventas, y crece al cumplirse envíos e hitos.

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